(電子商務研究中心訊) 事件:2016年10月26日公司發(fā)布2016年三季報,公司2016年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入40億元,同比下降4.65%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤5.7億元,同比增長66%;非經(jīng)常損益5.34億元。
全國物流網(wǎng)絡初步形成,政府扶持物流發(fā)展。公司公路港城市物流中心建設穩(wěn)步進行,根據(jù)三季報,公司公路港已布局93個城市,已運營12個,在建16個,預計到2016年底可運營25-30個公路港,全國城市物流中心網(wǎng)絡初步形成。公司前三季度收到政府對于公路港的開發(fā)補助共計7.8億元。
打造“物流+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的物流生態(tài)圈。公司通過線上、線下業(yè)務聯(lián)動,不斷優(yōu)化公路港城市物流中心、互聯(lián)網(wǎng)物流、金融及生態(tài)增值三大業(yè)務。
(1)物流業(yè)務打造物流云,走向智能物流階段。公司于2015年完成收購傳化物流100%的股權并募集資金45億元,受益于資本實力的提升,物流業(yè)務發(fā)展勢頭良好。傳化物流在運營過程中完成積累“人、車、貨、場”等物流大數(shù)據(jù),實現(xiàn)對物流資源和物流要素的分享,實現(xiàn)物流業(yè)務的智能化調(diào)配、管理和安全監(jiān)控。未來隨著公司公路港的建設完成,物流業(yè)務將釋放更多業(yè)績。
(2)互聯(lián)網(wǎng)物流提升運營效率。互聯(lián)網(wǎng)物流業(yè)務主要是包括提供綜合物流服務的倉配一體的發(fā)貨及運輸組織平臺(運寶網(wǎng))、并連接長途運力市場(社會車輛的組織,即陸鯨)和同城運輸(易貨滴)的高效的社會化的運輸體系。截至2016年上半年,陸鯨已覆蓋23個省、直轄市,覆蓋超過200個城市,陸鯨注冊司機用戶超過100萬,陸鯨注冊貨代用戶超10萬。截至2016年三季度易貨嘀業(yè)務已在15個城市全面落地。
(3)金融業(yè)務助力公司發(fā)展。公司積極開展金融業(yè)務,已獲取商業(yè)保理、融資租賃和保險經(jīng)紀牌照,并成立了傳化支付有限公司,作為公路運輸最基礎與底層的嵌入環(huán)節(jié)之一,能夠讓傳化物流通過控制線上流水的方式加強對司機的服務,保障運輸?shù)姆召|(zhì)量和加強現(xiàn)金流支撐。今年上半年三個月之內(nèi)保理公司累計放款金額36,525萬元。金融業(yè)務將依靠物流業(yè)務,針對關鍵客戶建立不同場景,提供不同的金融服務。
更名傳化智聯(lián),拓展營業(yè)范圍。傳化股份10月公告稱擬更名為傳化智聯(lián),旨在實現(xiàn)智慧的萬物互聯(lián),以互聯(lián)網(wǎng)、供應鏈金融為手段發(fā)展物流大數(shù)據(jù)。同時公司營業(yè)范圍由化工行業(yè)拓展至物流及投資業(yè)務,體現(xiàn)了公司“物流+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的發(fā)展方向。
公司創(chuàng)新意識強烈。浙江民營經(jīng)濟活躍,整體帶動了浙江企業(yè)的改革創(chuàng)新意識。傳化物流通過互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術手段,逐步沉淀形成物流大數(shù)據(jù),形成智能的“中國物流大腦”,從而提升物流效率,降低物流成本,打造中國公路物流的新生態(tài)。
投資建議:買入-A評級,預計公司2016年-2018年EPS分別為0.21元、0.26元和0.31元,6個月目標價22元。
風險提示:宏觀經(jīng)濟下行風險、運營風險、行業(yè)風險(來源：安信證券 文/趙湘懷；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
